미국 지역은행 Valley National Bancorp에서 발행한 고정금리 리셋 우선주(VLYPN)이 2029년까지 연 8% 수익률을 제공하며 큰 주목을 받고 있습니다. 기준금리 인하 가능성이 제기되는 상황에서 이 고정 리셋형 우선주는 변동금리형보다 더 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다. 우선주의 낮은 리스크와 높은 수익률 덕분에, 안정적인 인컴 자산을 찾는 투자자들에게 매력적인 포트폴리오 구성이 가능합니다.
VLYPN, 연 8% 수익률의 고정 리셋형 우선주
Valley National Bancorp(이하 VLY)는 미국 전역의 주요 도시에 지점을 두고 운영되는 중형 지역 은행입니다. 이 은행은 보통주 외에도 여러 종류의 우선주를 발행하고 있는데, 그중 이번에 특히 주목받고 있는 종목은 ‘시리즈 C’로 알려진 VLYPN입니다. 이 우선주의 가장 큰 장점은 2029년까지 연 8%의 고정 수익률을 제공하면서, 이후에는 시장 금리에 맞춰 다시 리셋된다는 점입니다.
고정 수익률이 8%라는 것은 현재의 금융 시장 내에서도 상당히 드문 조건이며, 이는 채권과 비교하여도 경쟁력 있는 투자옵션임을 보여줍니다. 특히 기준금리가 향후 인하될 가능성이 매우 높은 지금 같은 시점에는 리셋 시점 전에 수익률을 고정해둘 수 있다는 것이 크나큰 매력으로 작용합니다. 반면, 변동금리형 우선주는 시장의 상황에 쉽게 영향을 받기 때문에 수익률 하락의 리스크가 상존합니다.
VLYPN은 리셋 구조를 갖추고 있어 장기적으로 금리 변화의 위험을 일부 완화하고, 투자자에게 일정 수준 이상의 안정성을 제공합니다. 물론, 리셋 이후 금리 환경이 더 높아질 경우 손실이 발생할 수도 있지만, 2029년까지는 확정된 수익률로 비교적 고정된 인컴을 제공받을 수 있습니다. 현재 고금리 시대가 종료되고 ‘저금리 회귀’가 예상되는 만큼, 이러한 고정금리 우선주는 그 가치가 더욱 높아지고 있습니다.
순이자 수익 증가와 양호한 자산 건전성
VLY는 지속적인 순이자수익(Net Interest Income)의 증가를 보여주고 있습니다. 이는 은행이 대출을 통해 벌어들이는 수익과 외부 자금 조달에 드는 비용 간의 차이에 따른 수치로, 은행의 영업 효율성과 수익 역량을 판단하는 핵심 지표입니다. VLY는 담보대출이나 중소기업 대출 등을 통해 꾸준히 이자수익을 늘리고 있으며, 외부 자금에 대한 의존도는 점차 낮춰 나가고 있는 것이 특징입니다.
실제로 최근에는 외부로부터 차입하는 자금 규모가 감소세를 보이고 있으며, 고객예금을 기반으로 한 자금운용 효율은 개선되고 있는 추세입니다. 이러한 변화는 단기적인 비용 감소 효과는 물론, 장기적으로 자산건전성 개선과 신용등급 유지에 큰 역할을 합니다. 설령 비우량자산(Non-performing Assets)이 일부 증가하더라도, 이자 수익의 증가와 대출 포트폴리오의 다양성은 위험 분산 구조를 형성하고 있어 문제의 심각성을 크게 완화시켜줍니다.
다만, 명확하게 짚고 넘어가야 할 리스크도 존재합니다. 일부 부실대출의 증가와 이로 인한 충당금 확대는 향후 수익성에 부담요인이 될 수 있습니다. 그러나 VLY의 자산 포트폴리오가 부동산, 커머셜, 소비자 등으로 균형 있게 분산되어 있는 점은 우려를 줄이고 있습니다. 이로 인해, 우선주에 투자하는 입장에서는 연체율 증가보다는 수익률 유지와 리셋 구조에 더 초점을 두는 것이 합리적인 판단이 됩니다.
변동금리보다 매력적인 고정 리셋 구조
VLY는 우선주로 세 가지 옵션을 제공하고 있는데, 그중에서 VLYPN은 고정금리 리셋 구조로 구성되어 있어 변동금리 옵션보다 안정적인 수익을 추구하는 투자자에게 더 적합합니다. 현재 연 8%라는 높은 고정 수익률을 적용받고 있으며, 이는 향후 기준금리 인하 시 변동금리형 옵션보다 유리한 조건이라고 평가받고 있습니다.
특히, 현재 미국 연방준비제도(Fed)가 정책금리를 내릴 가능성이 높다는 점을 감안할 때, 변동형 우선주 투자자들은 금리 하락 시 수익률 감소라는 현실적인 리스크를 떠안게 됩니다. 이에 반해 VLYPN은 2029년까지 수익률이 고정되어 있어, 그동안 높은 수익을 안정적으로 확보할 수 있다는 것이 큰 이점입니다. 예를 들어, 기준금리가 4% 이하로 내려가는 경우 변동금리 우선주의 수익률은 8%를 크게 밑돌 것으로 예상되며, 이는 현 시점에서 고정 수익률을 중시하는 투자자에게 불리한 선택이 됩니다.
또한, VLYPN은 미국 내 신용 리스크가 비교적 낮은 지역은행이 발행한 상품인 점도 중요합니다. 안정적인 배당 지급 이력이 있으며, 기업 자체의 수익력도 개선되고 있어서 배당 지속성에도 긍정적인 시그널을 보이고 있습니다. 더불어 이 우선주는 상환 조항(Call Option)이 존재하지만, 우선주 상환까지는 다소 시간이 남아 있어 현시점에서는 수익률 유지에 훨씬 유리한 조건입니다.
그 결과, 안정적인 현금흐름을 확보하려는 투자자에게 VLYPN은 단순한 소득 수단을 넘어 '인컴 전략형 자산'으로 평가받고 있습니다. 이는 이미 변동성 높은 주식 또는 부동산 시장에 노출되어 있는 투자자에게 훌륭한 밸런싱 수단이 될 수 있습니다.
결론
Valley National Bancorp에서 발행한 VLYPN은 2029년까지 8%라는 고정 수익률을 제공하는 매력적인 인컴 자산입니다. 순이자 수익 증가와 비교적 안정적인 자산 포트폴리오는 리스크를 줄여주며, 기준금리 인하 가능성과 맞물려 고정금리 리셋 구조의 장점은 더욱 부각됩니다. 특히 향후 금리 하락 시, 변동금리형 상품보다 우위를 점할 수 있다는 점에서 수익성과 안정성을 동시에 확보한 투자처로 주목 받을 만합니다.
이제 다음 단계로는, 본인의 투자 포트폴리오에서 안정적인 현금흐름이 필요한 영역을 점검한 후, VLYPN과 같은 우선주에 어느 정도 비중을 둘지를 고민해보는 것이 좋습니다. 장기적인 금리 변동성과 인플레이션 등을 고려해 스스로의 리스크 허용 범위를 재조정하고, 지속 가능한 투자수익을 설계하는 것이 다음 전략의 핵심이 될 것입니다.